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央行超额续作OMO 与MLF

海外方面，上周（4 月17 日-4 月21 日）全球主要央行的货币政策无重大变化。美联储博斯蒂克、布拉德和威廉姆斯等多位票委赞成继续加息以应对过高的通胀。目前美联储联邦资金利率期货隐含的5 月FOMC 加息25bp 的可能性约9 成（89.1%），不加息可能性约1 成（10.9%）。

国内流动性方面，上周（4 月17 日-4 月21 日）狭义流动性有所收紧。

国信狭义流动性高频扩散指数较此前一周（4 月10 日-4 月14 日）下降0.26 至100.74。其中价格指标贡献-123.67%，数量指标贡献23.67%。

价格指数下降（紧缩）主要由上周全周标准化后的同业存单加权利率、DR 与R 加权利率偏离度（7 天/14 天利率减去同期限政策利率）和R001总体环比上行拖累。央行上周逆回购和MLF 超量续作，对数量指数形成支撑。本周关注以下几个因素的扰动：本周五（4 月28 日）为本月最后一个交易日，跨月银行资金融出意愿下降，季初财政支出偏弱；同业存单再次到期超过5000 亿元，为本月连续第三周超过5000 亿元；本周（周二到周五）央行逆回购将到期1920 亿元。

央行公开市场操作：上周（4 月17 日-4 月23 日），央行净投放短期流动性资金2470 亿元。其中：7 天逆回购净投放2470 亿元（到期540 亿元，投放3010 亿元）；14 天逆回购净投放0 亿元（到期0 亿元，投放0 亿元）。本周（4 月24 日-4 月30 日），央行逆回购将到期3010 亿元，其中7 天逆回购到期3010 亿元，14 天逆回购到期0 亿元。截至本周一（4 月24 日）央行7 天逆回购净投放950 亿元，14 天逆回购净投放0亿元，OMO 存量为3960 亿元。

银行间交易量：上周（4 月17 日-4 月21 日），银行间市场质押回购平均日均成交6.53 万亿，较前一周（4 月10 日-4 月14 日，7.27 万亿）减少0.74 万亿。隔夜回购占比为79.9%，较前一周（90.5%）下降10.6pct。

债券发行：上周政府债净融资-430.8 亿元，本周计划发行3453.1 亿元，净融资额预计为140.8 亿元；上周同业存单净融资3283.7 亿元，本周计划发行482.8 亿元，净融资额预计为-5128.6 亿元；上周政策银行债净融资741.2 亿元，本周计划发行270.0 亿元，净融资额预计为147.0亿元；上周商业银行次级债券净融资0 亿元，本周计划发行21.0 亿元，净融资额预计为-394.5 亿元；上周企业债券净融资547.1 亿元（其中城投债融资贡献约112.5%），本周计划发行1487.9 亿元，净融资额预计为-3615.8 亿元。

汇率：上周五（4 月21 日）人民币CFETS 一篮子汇率指数较前一周（4月14 日）上行0.39 至100.10，同期美元指数上行0.14 至101.72。4月21 日，美元兑人民币在岸汇率较4 月14 日的6.85 上行约403 基点至6.89，离岸汇率从6.85 上行约388 基点至6.89。

风险提示：需求改善不及预期，海外经济进入衰退。

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