1月14日，紫金矿业发布公告称，全资子公司紫金国控拟参与竞拍新疆自然资源厅出让的新疆和田县火烧云铅锌矿探矿权。

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公开信息显示，火烧云铅锌矿是目前中国第一大铅锌矿，而此次探矿权竞拍的保证金就达到了4亿元，而起拍底价为223亿元。

紫金矿业对《证券日报》记者表示，铅锌矿系公司主营矿种之一(公司2021年产锌为中国第1、全球第4)，若公司成功中标、开发，将极大提升公司锌(铅)资源储量和产量，公司有望成为全球第二大锌(铅)企业。

不过参与此次竞拍同样也将面临不小的挑战，其中“火烧云铅锌矿权益金及后续投资金额大，对公司将产生较大资金压力”，此外，矿区位于人烟稀少的高海拔高寒地区，基础设施差，将给项目的开发建设带来严峻挑战。

豪“赌”国内第一铅锌矿面临挑战

公开信息显示，火烧云铅锌矿为中国迄今发现的最大铅锌矿床，依据《新疆和田县火烧云铅锌矿探矿权出让招标文件》，矿区设一区、二区、三区3个探矿权，总面积为292.19平方米，该探矿权核心区估算锌铅资源金属总量1880.89万吨。

“即使对紫金而言，这个项目的体量依然不容小觑。”华安金属材料首席分析师许勇其对《证券日报》记者表示。

数据显示，紫金矿业目前锌矿资源量为961.82万吨，锌矿储量455.40万吨；铅矿资源量为126.40万吨，铅矿储量69.65万吨。而这意味着紫金矿业一旦拿下火山云铅锌矿，其矿产储备量将实现大幅提升，将直接增强公司在全球锌(铅)行业的地位和话语权。

不过，除了体量巨大的挑战之外，业内人士指出，火烧云铅锌矿所处的高海拔地区的严峻开发条件也带来极大挑战。“在极端环境下，即使在项目建成后，真正每年能够正常开采的时间也受到较大的限制，企业如何确保经济效益也是一大挑战。”许勇其如是表示。

对此，紫金矿业则认为，公司历史上已有多个世界级矿山项目的收并购及管理运营成功经验，公司的矿山开发运营能力能够在相对较短时间内将新项目建成投产，贡献业绩，例如西藏巨龙铜矿为国内现已探明的最大斑岩型铜矿，虽地处青藏高原5300米高寒区域，公司2020年接手后一年半即建成投产，2022年产铜11.5万吨。

矿山后续开发考验公司运营能力

据不完全统计，紫金矿业2022年耗资买矿买股权的花费已经超过了300亿元。在经历了2022年的持续大手笔收购之后，而对于此次拟参与火烧云铅锌矿的拍卖，紫金矿业也坦言，“火烧云铅锌矿权益金及后续投资金额大，对公司将产生较大资金压力。”

根据紫金矿业2022年三季报数据显示，截至去年前三季度，紫金矿业总资产达到了2868亿元，而总负债也创新高达到了1672亿元。值得一提的是，公司目前正在推进100亿元可转债的融资计划，用于投入此前公布的收购山东海域金矿、安徽沙坪沟钼矿以及苏里南金矿等项目。

即使家底丰厚，但持续的大手笔买入，已让紫金矿业目前的资产负债率达到了58.29%。据悉，如若紫金矿业中标火烧云铅锌矿探矿权，首次缴纳比例为出让收益总额的30%(不低于人民币66.9亿元)，剩余部分在转采后10年内分年度平均缴纳。

此外，按照计划，“中标人须在取得探矿权后1年内依法转采；2年内完成全部区域的勘探工作；3年内按照绿色矿山建成达产达效，开采规模不低于200万吨/年、冶炼规模60万吨/年以上；5年内在和田地区建成下游铅蓄电池、锌合金、铅合金、铅材、PVC稳定剂、锌粉、氧化锌等深加工产业链，年产值不低于150亿元。”

业内人士认为，即使能“首付三成”拿下国内第一大的铅锌矿，后续面临的持续开发投入将是更大的考验。

对此，紫金矿业则认为，在资金压力方面，公司有良好的经营财务指标及净现金流，金融机构给予了超过2000亿元的综合授信，能够为项目提供投标和建设所需要的资金。

而一业内人士则对记者表示，作为有色巨头，从矿产储备的角度，拿下火烧云铅锌矿确实能够快速提升企业在铅锌金属领域的话语权；但从经济效益角度(铅锌矿的效益或并不如公司此前投资的金铜项目那么好)，即使在获得项目探矿权后，后续开发还将面临较大的持续投入，将进一步考验紫金矿业对矿山的持续开发运营能力。

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